Nhà đóng góp của Jito Foundation, Andrew Thurman, đã tạo một bản phác thảo cho mô hình tokenomics mới của JTO vào thứ Năm, trong đó bao gồm ý tưởng tiềm năng về việc mua lại token.

New Jito DAO community discussion is LIVE ?

A Jito community member posted their research on tokenomics with a call to action for the Jito DAO to start to discuss whether, and how, the DAO should utilize its fees.

?? pic.twitter.com/3h7nptGeuF

— Jito (@jito_sol) March 6, 2025

Thurman trình bày trong tài liệu 12 trang của mình rằng đề xuất này nhằm khơi dậy thảo luận về việc mở rộng tiện ích của token quản trị Jito, một cuộc đối thoại đã bắt đầu tự nhiên trong cộng đồng. Ông lưu ý rằng tài liệu này không phải là đề xuất quản trị chính thức và không đại diện chính thức cho quan điểm của Jito Foundation, JitoDAO hay các bên liên quan khác.

Jito là một nền tảng staking thanh khoản và MEV nằm ở trung tâm hệ sinh thái Solana. Thurman lập luận rằng khi giao thức và DAO ngày càng kiếm được nhiều phí hơn nhờ sự phát triển của Solana, cộng đồng nên đạt được sự đồng thuận về cách sử dụng tốt nhất các khoản doanh thu này thay vì chỉ đơn giản là tăng quy mô kho bạc. Ông cho rằng trong khi nhiều giao thức phải chọn giữa việc tái đầu tư vào tăng trưởng hệ sinh thái – điều ông gọi là "tái chế" giá trị – hoặc phân phối cho người tham gia qua phần thưởng, Jito có thể phát triển chiến lược kết hợp “tái chế và phần thưởng”.

Thurman nhận định rằng Jito đang ở một vị trí độc đáo, với Jito DAO nhận 4% tổng phần thưởng staking JitoSOL dưới dạng phí lập trình, chỉ là một trong những nguồn doanh thu của nó. Ông nhấn mạnh rằng hiếm có hệ sinh thái DeFi nào tạo ra nhiều giá trị thực nhanh chóng như Jito Network, và phần lớn các ví dụ tương tự là các dự án Solana đương đại với lịch sử hạn chế để tham khảo.

Thurman giải thích rằng ở tầng ứng dụng và cơ sở hạ tầng, việc tái chế giá trị (tái đầu tư vào tăng trưởng hệ sinh thái) và phần thưởng giá trị (phân phối lại hoặc bồi thường cho người tham gia hệ sinh thái) vẫn là những lĩnh vực thiết kế mới, với nhiều câu hỏi mở về cách tốt nhất để đạt được mục tiêu nào trong hai mục tiêu này.

Khi nói đến “tái chế” giá trị, Thurman đề xuất hai lựa chọn chính: “mua lại” hoặc kích hoạt “công tắc phí”, cả hai đều nhằm mang lại giá trị trực tiếp cho người dùng. Ông chỉ ra rằng công tắc phí – dù đôi khi gây tranh cãi như trong cộng đồng Uniswap – là một cơ chế đơn giản để thưởng giá trị cho người sở hữu token, với một số ví dụ hoạt động như GMX và Synthetix, nhưng ông cho rằng ít dự án tiền điện tử thành công trong việc phân phối lại giá trị qua công tắc phí.

Ngược lại, Thurman nhận xét rằng có nhiều ví dụ “thành công” hơn về mua lại trong tiền điện tử, bao gồm từ các giao thức nổi bật như MakerDAO, Raydium, Jupiter và Hyperliquid. Ông cho rằng mua lại đã trở thành phương pháp phổ biến để thưởng cho người tham gia hệ sinh thái, có thể lấy cảm hứng từ thành công của mua lại trong thị trường truyền thống.

Tuy nhiên, Thurman cảnh báo rằng chưa có mô hình nào không rủi ro hay “kế hoạch thành công rõ ràng” để thưởng cho cộng đồng qua mua lại. Ông đề xuất hai mô hình “tái đầu tư mới lạ”: “Mua lại và Trao đổi” và “Đồng hồ đo Lợi suất Thực”.

Trong mô hình mua lại và trao đổi, Thurman gợi ý rằng Jito DAO sẽ sử dụng một phần phí kiếm được để “trao đổi” với DAO của dự án khác nhằm đạt được “các điều khoản ưu đãi” và dẫn đến sự liên kết dài hạn thông qua “một cái bắt tay thay đổi ngành”. Ông nhấn mạnh rằng mô hình này có lợi ích là loại bỏ JTO khỏi thị trường công khai và “khóa mềm” token thay vì có thể làm tăng nguồn cung lưu hành bằng cách sử dụng token từ kho bạc Jito DAO, dù nhược điểm là rủi ro đối tác.

Mô hình “đồng hồ đo lợi suất thực” được Thurman vay mượn từ Curve, một sàn giao dịch phi tập trung trên Ethereum. Ông giải thích rằng người dùng sẽ staking tiền trong pool JitoSOL hoặc JTO và bỏ phiếu về nơi đầu tư “dòng phí của DAO”, tạo ra tiện ích mới cho JTO, xây dựng đà cho tiêu chuẩn JTO và JitoSOL, đồng thời mang lại một sự đổi mới trong DeFi với hệ thống đồng hồ đo sử dụng lợi suất thực.

Một nhà đóng góp khác của Jito Foundation, drnick, phản hồi rằng Jito có thể chuyển đổi giữa mua lại trong thị trường giảm giá và tăng cường lợi suất khi ưu tiên tăng trưởng và khuyến khích thanh khoản.

So với việc “thưởng” giá trị, Thurman cho rằng “tái chế” giá trị vào phát triển giao thức và cộng đồng là một chiến lược khá tiêu chuẩn. Ông đề xuất các phương pháp đơn giản như đa dạng hóa kho bạc của DAO bằng cách nắm giữ tài sản đầu cơ ít tương quan hoặc stablecoin, hoặc chi tiêu để tài trợ cho các khoản trợ cấp, hackathon và các nỗ lực xây dựng cộng đồng khác.

Thurman cũng đưa ra các giải pháp gốc tiền điện tử, bao gồm xây dựng dự trữ “thanh khoản do giao thức sở hữu” để biến Jito DAO thành nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng, và trợ cấp lợi suất staking và restaking để thúc đẩy việc áp dụng JitoSOL và giao thức restaking của nó. Ông lưu ý rằng nhiều thành viên cộng đồng đã bày tỏ rằng phần thưởng restaking JTO hiện tại quá thấp, và việc tăng phí restaking JTO từ 0,15% lên 0,2% hoặc 0,25% có thể là điều DAO nên xem xét.

Thurman chỉ ra rằng một số kế hoạch tái đầu tư này có thể tự trang trải chi phí, với phí JitoSOL hiện tạo ra khoảng 10 triệu USD doanh thu mỗi năm. Ông cảnh báo rằng mặc dù giao thức đang thống trị nhiều lĩnh vực trên Solana, sự cạnh tranh đang gia tăng nhanh chóng.

Thurman kết luận rằng ông đang đưa ra ý tưởng trên giấy để cộng đồng thảo luận, và có thể một số, tất cả hoặc không phương pháp nào trong số này để “tăng trưởng nhanh” hoặc cung cấp lợi ích cộng đồng sẽ được áp dụng. Ông nhấn mạnh rằng Jito đang ở trong lãnh thổ chưa được khám phá về tăng trưởng giao thức, và hơn bao giờ hết, không ai thực sự biết mình đang làm gì.

Thurman bày tỏ hy vọng rằng chủ đề này có thể là một diễn đàn công khai để thảo luận về tokenomics, vốn đã bắt đầu tự nhiên, và mong muốn xem cộng đồng tin rằng DAO nên tiến hành như thế nào.